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Análisis de la Inflación en México: Mayo 2024

La inflación en México se aceleró por tercer mes consecutivo en mayo de 2024, aunque menos de lo esperado, lo que plantea un escenario complejo para la próxima decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico). Según datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), la tasa anual de inflación general alcanzó el 4.69%, ligeramente superior al 4.65% registrado en abril.

 

Factores que Impulsan la Inflación

El aumento en los precios de los servicios y los productos agropecuarios fueron los principales impulsores de la inflación. A pesar de esta aceleración, el dato fue menor al previsto por los analistas, quienes esperaban una tasa del 4.82%. En términos mensuales, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) general subió un 0.17% en mayo.

La inflación subyacente, que excluye los bienes y servicios con precios más volátiles, aumentó a una tasa anual del 4.21%, con notables incrementos en los componentes de Educación (6.34%) y Otros Servicios (6.14%). Esta categoría también mostró un incremento mensual del 0.17%.

Por otro lado, la inflación no subyacente alcanzó un 6.19% anual, con una caída mensual del 1.28%. Un factor clave que ayudó a contener esta categoría fueron los precios de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno, que retrocedieron un 3.0% mensual gracias a los ajustes en las tarifas eléctricas en 11 ciudades del país debido a la temporada cálida.

 

Impacto en la Política Monetaria

A pesar del incremento en la inflación, el dato positivo de mayo podría influir para que el Banxico considere reducir la tasa de interés en 25 puntos base durante su reunión del 27 de junio. Luis Adrián Muñiz, subdirector de análisis económico de Vector Casa de Bolsa, señaló que este resultado menos negativo de lo esperado puede inclinar la balanza hacia una reducción de tasas.

 

Productos con Mayores Variaciones de Precio

En mayo, los productos que más aumentaron de precio fueron:

  • Chile serrano (+22.49%)
  • Chile poblano (+21.96%)
  • Naranja (+11.38%)
  • Jitomate (+11.09%)
  • Aguacate (+9.11%)
  • Transporte aéreo (+5.09%)


Por otro lado, los productos que más disminuyeron de precio fueron:

  • Cebolla (-25.14%)
  • Electricidad (-21.45%)
  • Pepino (-20.68%)
  • Melón (-18.04%)
  • Tomate verde (-10.75%)
  • Gas doméstico LP (-3.11%)


Perspectivas Futuras

El escenario proyectado por Vector Casa de Bolsa sugiere que la tasa interbancaria podría cerrar el año 2024 en un nivel del 10.25%, bajando desde el 11.0% actual. Este proceso de ajustes pausados en las tasas de interés refleja la cautela con la que el Banxico deberá operar en un contexto de inflación persistente, aunque con señales de estabilización en algunos sectores.


Inflación al Productor

El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) también mostró una tendencia al alza, con un crecimiento anual del 3.33% y un aumento mensual del 0.45% en mayo. El sector primario (agropecuario) registró el mayor incremento mensual del INPP, con un 2.81%, mientras que los sectores secundario (industrial) y terciario (servicios) tuvieron alzas del 0.31% y 0.25%, respectivamente.


Conclusión

La inflación en México sigue siendo un desafío importante, con presiones significativas provenientes de los servicios y productos agropecuarios. Sin embargo, la moderación en los aumentos y el control de ciertos costos energéticos ofrecen un panorama más optimista. Las próximas decisiones del Banxico serán cruciales para determinar el rumbo económico del país, y cualquier reducción en las tasas de interés deberá ser considerada con cautela para evitar desestabilizar el progreso logrado hasta ahora.

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